火熱吸金債基頻現(xiàn)資金“抽身”

2024年即將過(guò)半，總結(jié)近期的新發(fā)市場(chǎng)，債券型基金堪稱(chēng)最具熱度的一類(lèi)基金產(chǎn)品。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，按成立日來(lái)計(jì)算，截至6月12日，今年以來(lái)新發(fā)基金市場(chǎng)首發(fā)總規(guī)模超過(guò)5500億元，其中債券型基金的占比將近80%。

中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在債基募集端火熱的同時(shí)，另一端的不穩(wěn)定因素卻在增加。5月以來(lái)，已有超過(guò)30家機(jī)構(gòu)因大額贖回發(fā)布了提高債基產(chǎn)品份額凈值精度的公告。有業(yè)內(nèi)人士分析，宏觀層面來(lái)看，基本面暫不對(duì)債市造成利空，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將沿著此前的邏輯運(yùn)行；流動(dòng)性環(huán)境維持合理充裕，資金面整體可控，債市仍然存在做多機(jī)會(huì)，可以在短期波動(dòng)中尋找配置機(jī)遇。

今年以來(lái)，盡管債券市場(chǎng)經(jīng)歷了幾輪震蕩調(diào)整，但在基金新發(fā)市場(chǎng)，債券型基金依然是“主力軍”。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照成立日為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至6月12日，今年以來(lái)合計(jì)成立542只基金，首發(fā)總規(guī)模超過(guò)5500億元，而債券型基金首發(fā)規(guī)模就超過(guò)了4400億元，占比接近80%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，相比于國(guó)債，相同久期的政金債到期收益率要略高一些。此外，在二級(jí)市場(chǎng)上，政金債的成交活躍度也優(yōu)于地方債，在交易價(jià)值方面，政金債更為占優(yōu)。因此總體來(lái)看，政金債尤其是長(zhǎng)久期的政金債憑借著評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好、收益穩(wěn)健等優(yōu)勢(shì)，贏得不少投資者的青睞。

值得一提的是，5月29日至6月3日，嘉實(shí)中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)等首批4只中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)基金先后成立，4只基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)近320億元。

多只債基提升凈值精度

債基發(fā)行端的火熱并不意味著負(fù)債端的穩(wěn)定。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在資金持續(xù)涌入債基市場(chǎng)的背景下，不少產(chǎn)品卻因大額贖回頻發(fā)提示性公告。

例如，6月8日的公告顯示，中銀證券安源債券型證券投資基金在6月7日發(fā)生大額贖回，基金公司決定提升A、C類(lèi)份額凈值精度。5月以來(lái)，已有超過(guò)30家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布了提高產(chǎn)品份額凈值精度的公告，普遍是大額贖回所致。此外，中國(guó)證券報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，有多只債基產(chǎn)品成立時(shí)間甚至不足半年，便遭遇了巨額贖回。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分債基出現(xiàn)大額贖回，或與近期債市的幾次調(diào)整有關(guān)，反映出機(jī)構(gòu)及時(shí)止盈的謹(jǐn)慎態(tài)度。“此外，每到相關(guān)時(shí)間窗口，不少機(jī)構(gòu)客戶(hù)因?yàn)橛辛鲃?dòng)性資金需求，會(huì)選在這一時(shí)間段贖回部分債基產(chǎn)品，資金用來(lái)規(guī)模沖刺等目的?！眮?lái)自某北京公募機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)部人士透露。

關(guān)注中短期利率品種

從宏觀層面展望債券市場(chǎng)，中信保誠(chéng)基金表示，地產(chǎn)政策優(yōu)化，疊加改革預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向關(guān)注政策實(shí)施效果，股市或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。債市則可能在債券發(fā)行面臨提速、央行關(guān)注長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)等多因素?cái)_動(dòng)下保持震蕩態(tài)勢(shì)。

鵬華基金多元資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理方昶表示，近期地產(chǎn)政策優(yōu)化，體現(xiàn)出政策基調(diào)有所轉(zhuǎn)變，這對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)信心有一定作用。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在新舊動(dòng)能切換關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，地產(chǎn)基建等傳統(tǒng)部門(mén)在穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力下正逐步尋找新的均衡點(diǎn)。

“當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了利率快速下行的階段并進(jìn)入震蕩期，配置機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本約束在強(qiáng)化。”中歐基金表示，本輪地產(chǎn)政策的效果還在驗(yàn)證期，非地產(chǎn)部門(mén)高頻指標(biāo)整體偏強(qiáng)；超長(zhǎng)期特別國(guó)債開(kāi)始發(fā)行，供需問(wèn)題逐步緩和。這種市場(chǎng)格局下，長(zhǎng)端利率波動(dòng)幅度會(huì)明顯加大，等待市場(chǎng)情緒充分演繹之后，一些品種將再度迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。

光大保德信基金表示，可關(guān)注中短期利率品種的投資機(jī)會(huì)。“從資金面來(lái)看，跨月后資金或趨于寬松。但考慮到6月作為季末月，央行或精準(zhǔn)發(fā)力保持資金面穩(wěn)定性。一方面，從貨幣政策來(lái)看,短期內(nèi)全面、大幅降息可能性不大:另一方面，債市連續(xù)兩個(gè)月波動(dòng)疊加‘手工補(bǔ)息’嚴(yán)監(jiān)管，又給利率下調(diào)留出空間。在此背景下，債券策略上還是應(yīng)控制久期，中短期利率品種的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?！?/p>

此外，鵬華基金債券投資二部總經(jīng)理、基金經(jīng)理劉濤提示，6月末理財(cái)資金或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性“回表”情況，資金面可能承壓，需要關(guān)注6月市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可關(guān)注月末的配置機(jī)會(huì)。