金山云盈利能力改善 業(yè)績拐點(diǎn)期將至

3 月 29 日，國內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)立云廠商金山云 (股票代碼：KC.NASDAQ;3896.HK) 發(fā)布了 2022 年第 4 季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，受益于其專注高質(zhì)量增長，金山云 2022 年 Q4 實(shí)現(xiàn)營收 21.3 億元，在壓力周期中保持同比穩(wěn)定增長，經(jīng)營效率持續(xù)提升，盈利能力得到改善。業(yè)績顯示，金山云 Q4 調(diào)整后毛利潤同比上漲 4 倍，調(diào)整后毛利率提升至 7.9%。

　　事實(shí)上，自 2022 年底回港正式完成雙重主要上市以來，金山云港股股價(jià)連續(xù)走強(qiáng)，深受投資者青睞。近日更正式納入恒生綜合指數(shù)及港股通，流動(dòng)性有望顯著提升，價(jià)值進(jìn)一步獲市場認(rèn)可。

　　在過去三年，受地緣政治擾動(dòng)及宏觀經(jīng)濟(jì)影響，中概股嚴(yán)重背離基本面，國內(nèi)云計(jì)算行業(yè)增速遭遇“考驗(yàn)”。在此背景下，作為頭部互聯(lián)網(wǎng)云廠商，金山云堅(jiān)定聚焦垂直領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展，聚焦技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)服創(chuàng)新與模式創(chuàng)新夯實(shí)基本面，以求更高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。

　　一方面，金山云堅(jiān)持“練內(nèi)功”，持續(xù)打磨核心技術(shù)。期內(nèi)，金山云發(fā)布布第七代云服務(wù)器 X7、對象存儲(chǔ) 2.0，并完成構(gòu)建面向下一代云邊端算力網(wǎng)絡(luò)。通過打造分布的集算力、存儲(chǔ)、傳輸為一體的數(shù)字化底座，為客戶不斷涌現(xiàn)的新應(yīng)用、新模型和新場景提供強(qiáng)大的算網(wǎng)支撐。

　　另一方面，金山云將不斷進(jìn)維的技術(shù)實(shí)力在業(yè)務(wù)場景中反復(fù)錘煉，幫助客戶實(shí)現(xiàn)降本增效。得益于此，金山云累積為 500 多家客戶提供穩(wěn)定、高效、平滑云服務(wù)，并連續(xù)多年為金山辦公、一點(diǎn)資訊、汽車之家等各行業(yè)龍頭企業(yè)提供高質(zhì)云服務(wù)。與此同時(shí)，基于扎實(shí)的底層技術(shù)和完善的云原生產(chǎn)品體系和架構(gòu)，金山云結(jié)合行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的需求和難點(diǎn)，將云原生落地實(shí)踐能力拓展到行業(yè)云領(lǐng)域，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在金融、醫(yī)療、公共服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多個(gè)業(yè)務(wù)突破。

　　2023 年開年至今，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好態(tài)勢顯現(xiàn)。隨著《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》印發(fā)，人工智能等熱點(diǎn)涌現(xiàn)算力需求看漲等多項(xiàng)利好顯現(xiàn)，板塊現(xiàn)反彈行情，云計(jì)算行業(yè)高景氣長周期將開啟，金山云為代表的云計(jì)算廠商迎來利好，長期價(jià)值逐步凸顯。從金山云四季度業(yè)績來看，其提質(zhì)效果明顯，盈利能力改善毛利率有顯著提升。且金山云在互聯(lián)網(wǎng)云業(yè)務(wù)、及企業(yè)云服務(wù)均較為成熟，相對競爭優(yōu)勢明顯。

　　摩根大通發(fā)布研報(bào)指，金山云已將其重點(diǎn)轉(zhuǎn)向 "高質(zhì)量增長"，其特點(diǎn)是在改善盈利能力的情況下實(shí)現(xiàn)收入增長。預(yù)計(jì)公司 2023 年的利潤率將持續(xù)改善。隨著行業(yè)需求回暖，金山云業(yè)績拐點(diǎn)期將至，有望迎來估值修復(fù)。