風向標在動！茅臺酒價格跌破重要關口引關注

　　據今日酒價數據，自6月4日跌破2500元大關后，2024年飛天茅臺(散瓶)53度/500ml批發參考價近期持續下挫，6月11日已報2445元/瓶，較月初下跌75元/瓶。或受此消息影響，6月11日，貴州茅臺股價繼續震蕩下行，收跌3.10%，總市值跌破2萬億元。

　　業內受訪人士認為，茅臺酒價格持續下跌有深層次的原因。短期來看，供需可能存在一定的錯配，導致價格出現松動。另一方面，整個白酒消費的意愿、信心和能力都在持續下探，這是造成茅臺酒價格下行的核心原因。

　　作為白酒價格的天花板和風向標，茅臺酒價格頹勢也為整個白酒行業的發展蒙上一層不確定性。上海證券報記者采訪了解到，當前，業內人士對白酒行業發展前景的觀點分歧正在加大。

　　茅臺酒價格跌跌不休

　　飛天茅臺酒的市場價格自2022年到達高點后，便持續下跌。相較于去年同期，飛天茅臺原箱和散瓶批價分別下跌了約240元/瓶、375元/瓶，下跌幅度10%左右。近一個月，飛天茅臺散瓶批價下跌了約125元/瓶，降價速度明顯加快。

　　除批價呈下跌趨勢外，飛天茅臺酒終端零售價同樣走低。在不少業內專家、投資人看來，飛天茅臺酒價格這輪下跌并不尋常。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬認為，茅臺酒價格持續下探有深層次的原因，既有人們對白酒飲用后舒適度下降的“排斥”，也有飯前飯后的摜蛋等娛樂活動興起導致酒友對白酒的剛需持續下降。“當然，在宏觀經濟壓力下，整個白酒消費的意愿、信心和能力都在持續下探，這是造成茅臺酒價格下行的根本原因。”

　　在華福證券食品飲料首席分析師劉暢看來，供需短期可能會有一定的錯配，導致價格出現松動。一方面，需求端仍顯疲軟，并沒有恢復到常態化的水平；另一方面，在供給端，茅臺酒今年的投放量有所增長。

　　“現在大量‘黃牛’和社會收藏人士囤積茅臺酒，是因為相信茅臺酒價格還會漲。如果茅臺酒價格持續下跌，茅臺酒的金融屬性減弱，茅臺酒禮品市場和收藏市場可能就會萎縮。”中國酒業獨立評論人肖竹青向上海證券報記者表示。

　　行業發展前景分析現分歧

　　作為白酒行業的風向標，茅臺酒價格持續下跌將對白酒行業的未來走勢產生哪些影響？受訪的業內人士出現了一定程度的觀點分歧。

　　受訪的券商分析師對于白酒的未來較為樂觀。劉暢表示，短期來看，因茅臺酒價格與其他白酒的價差比較大，其降價對白酒整體的影響很小，實際上更多會影響大家對未來的預期管理和判斷；目前來看，可能會影響到經銷商代理白酒，或是酒廠的資金投入，整個白酒行業將產生一定分歧。

　　“未來，隨著經濟的回暖，包括終端活躍程度的提升，白酒行業還是會越來越好。”劉暢說，調研顯示，目前白酒的整體庫存相對良性可控。

　　華泰證券判斷，短期白酒行業分化仍將加劇，不同增長模式的酒企表現繼續分化，去庫存、穩價盤、促動銷、立品牌為行業共識。從中長期看，隨著消費力修復，噸價穩步提升，價位跨越式升級的趨勢有望進一步加強，行業價值與成長性有望回歸。

　　朱丹蓬卻表示，綜合看2023年、2024年，中國白酒的整體庫存應該是較為高企。待2024年繼續去庫存后，2025年中國白酒行業的整體情況還有待進一步觀察。

　　記者梳理上市酒企的機構調研紀要發現，白酒行業競爭加劇是各大酒企的共識，去庫存、促動銷成為企業的首要任務。截至2023年末，A股19家白酒上市公司的存貨總量高達1469.01億元，比2022年增長近200億元。

　　多家上市酒企對白酒行業的發展并不悲觀。如古井貢酒在業績說明會上表示，白酒行業競爭加劇的同時，消費者偏好的變化既是挑戰也是機遇。