派格生物“資金饑渴”轉戰港股IPO：無產品商業化兩年研發投入近5億

又一家涉及減肥藥概念的藥企準備上市。近日，派格生物醫藥(蘇州)股份有限公司(以下簡稱“派格生物”)正式向港交所遞交招股說明書，中金公司為獨家保薦人。

招股書顯示，派格生物是一家專注于慢性病治療領域新藥研發的創新型生物醫藥企業，旗下管線覆蓋了包括2型糖尿病、肥胖及先天性高胰島素血癥等多個疾病治療領域。

此次募資，派格生物計劃投向核心產品PB-119的商業化及適應癥擴展、主要產品PB-718的進一步開發、其他管線候選產品正在進行及計劃進行的研發及營運資金和一般公司用途。

兩年研發投入近5億元

和很多創新藥企業一樣，需要募資投入研發的派格生物目前尚無產品上市銷售。根據管線圖，派格生物在研6條，4條管線與GLP-1類藥物相關。其中，核心產品PB-119為一款長效GLP-1受體激動劑，適應癥包括2型糖尿病及肥胖癥。目前，國家藥監局已受理該產品的新藥上市申請，派格生物稱，用于治療2型糖尿病的PB-119，預計最早于2024年第四季度獲批上市。

派格生物管線圖

此前，在與拱墅國投集團座談時，派格生物董事長徐敏曾表示，派格生物進展最快的管線BP-119在國內外病患人群基數龐大，藥品臨床效果領先同類競品，當前藥品已國內申報上市受理，鎖定管線成藥風險。

不過，派格生物“押寶”的賽道已經“內卷”，包括華東生物、恒瑞醫藥等大型藥企在內的數十家企業已經布局。據統計，截至去年上半年末，GLP-1類藥物總立項數已經超過了700個，已經申請臨床的GLP-1類藥物一共99個，已經批準上市的創新藥10個。

同時，長期的產品空白也不可避免的讓派格生物出現虧損。招股書顯示，2022年及2023年前9個月，派格生物的研發開支分別約2.8億元、1.93億元，期內凈虧損分別為3.06億元、2.25億元。

派格生物預計，日后候選藥物的研發及商業化將繼續產生巨額開支，未來數年的業務、財務狀況、經營業績及前景在很大程度上有賴于PB-119的成功獲批及銷售，若不順利則公司的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到重大不利影響。

曾申請科創板上市后撤回

尚無產品商業化的派格生物，公司的發展靠的是不斷融資。招股書顯示，派格生物至今完成了9輪融資，募資總金額為5030萬美元及10.5億元人民幣，其投資方覆蓋了知名機構和醫藥企業，如君聯資本、盈科資本及泰格醫藥、天士力。在F+輪融資完成后，公司估值為人民幣40億元。

派格生物多次謀求上市，也從側面折射了其對融資的渴求。早在2021年8月，派格生物向上交所遞交科創板IPO申請，保薦機構為國泰君安，擬募集資金25.38億元，分別用于創新藥研發項目、創新藥生產基地建設項目、研發中心建設項目。

遞表后，派格生物經歷了上交所的問詢，并因一筆800萬的咨詢服務費引發爭議。資料顯示，2020年，派格生物與上海博荃股權投資管理有限公司簽訂咨詢服務協議及補充協議，合同金額為800萬元。問詢中，上交所要求公司披露支付上海博荃服務費用資金去向及支付對象，是否存在利益輸送，上海博荃和保薦機構相關人員有無不當利益安排。派格生物回復稱，聘用上海博荃是因其“提供的新服務模式屬于創新性業務且市場上尚無其他同類可比服務”，后續因“上海博荃擬提供的相關工作公司已經能夠提供”而終止合作。

2022年4月，派格生物及保薦機構國泰君安向上交所申請撤回申請文件。上交所決定終止對派格生物首次公開發行股票并在科創板上市的審核。派格生物對撤回申請的解釋為:“基于我們專注于產品研發的最新公司戰略，我們自愿撤回A股上市申請。”

2022年12月，派格生物重啟A股IPO輔導計劃，中金公司為保薦機構，2024年1月，中金公司遞交了第四期輔導報告，稱“本輔導期內，輔導機構及時向被輔導對象傳遞資本市場發行與審核動態的最新情況，協助公司規劃后續上市方案。”

派格生物此次赴港IPO的進展，中國網財經將保持持續關注。